险资三季度“扫货”银行：大行H+A双栖，区域行亦获加仓！看看都是哪些银行股？

2025年三季度，保险资金继续把银行板块当作“核心仓位”。与此前不同的是，本轮加仓集中在“国有大行”，并呈现“A+H同步、举牌式增持”的特点：邮储、建行获巨量增持，工行、农行前十大流通股东名单首次出现险资身影；同时，南京、常熟、无锡、苏州等发达区域城农商行也被小幅加仓。

一、加仓最猛的四大行

邮储银行：平安人寿单季扫货21.89亿股，总持股升至23.82亿股，占流通股3.55%，直接跃居第二大流通股东，为三季度险资增持数量最多的单只银行股。建设银行：新华保险传统账户增持880万股，持股数达2.10亿股，占比2.19%，升至第五大流通股东。工商银行：中国人寿传统账户新建仓7.57亿股，占比0.28%，首次跻身前十大流通股东，位列第七。农业银行：平安人寿新建仓49.13亿股，占比1.54%，首次跻身前十大流通股东，位列第四。

港股方面，中国平安集团今年以来已多次增持农行H股、邮储H股，并触发举牌线，形成“A+H”双平台配置。

二、区域行亦获“雨露均沾”

险资对区位优质、治理透明、股息率高的城农商行继续小幅加配：

南京银行、常熟银行、无锡银行、苏州银行等多家苏南、长三角区域银行均获大家人寿、太保寿险、阳光人寿、太平人寿等机构增持，虽单家增仓绝对值不大，但信号意义明确——“高股息+区域龙头”同样符合险资口味。

三、为何盯上银行？

股息匹配负债：六大行2024年股息率普遍5%以上，且分红稳定，可覆盖险资5%左右的负债成本。估值洼地：板块PB 0.45–0.65倍，处于历史底部，下行空间有限。流动性好：大行日成交10–30亿元，方便几十亿级别资金进出。政策友好：监管部门持续推动中长期资金入市，鼓励险资提高权益占比；2026年起非上市险企执行新会计准则，FVOCI账户下“低波动+高分红”资产可直接对冲利润表波动，银行股权属性与这一需求天然契合。

四、展望：仓位仍有抬升空间

目前险资对银行持股市值3165亿元（剔除平安银行），占险资股票总仓位约13%，距离海外保险资金20–25%的银行配置比例仍有差距。中泰证券、太平洋证券等机构一致判断，在政策与会计准则双重推动下，2026年前险资对银行股的持仓比例有望继续提升，国有大行仍是首选，区域高分红行将充当“卫星”配置。

一句话总结：高股息、低估值、强流动性，让银行股成为险资“类固收”核心资产，三季度只是开始，后续加仓仍将持续。