中科金财：亏损只是表象！AI智能体爆发，银行影视双赛道斩获关键突破

#夏季图文激励计划#当财报把亏损摆在封面，市场往往只看见红字；而有心人却翻到第2页——那里写着：AI收入同比翻番、合同负债高达15.75亿元、订单排到2026年。中科金财2025年半年报，正是这样一份反直觉剧本。

一、亏损8494万元，为何股价还能横着走？

收入结构在“换芯”

传统集成业务增速放缓，但AI综合服务收入4835万元，同比+101.85%，签约金额1.22亿元，已占新签合同半壁江山。毛利率短期下滑，本质是低毛利老项目结算与新项目爬坡的青黄不接。

订单蓄水池创历史新高

合同负债15.75亿元，其中政府与公共事业订单激增136%，未履行合同74.89亿元——相当于2024年全年收入的6.4倍，锁定未来两年高景气。

现金流负值里的正向信号

经营现金流-2.53亿元，主因是AI大项目预投入；但公司手握40.6亿元理财（年化5.2%）、零有息负债，研发投入9832万元仍保持20%增幅，财务安全边际远高于账面亏损。

二、三大技术支点，把烧钱变护城河

SinoAgent平台：银行人效提升40%

自研多智能体平台实现“动态决策-多智能体协作”闭环，某城商行单据处理时间从3小时压缩到18分钟，信贷审批实时完成，反洗钱准确率提升40%。

影视出海引擎：成本直降60%

AI剪辑+翻译+分发三体联动，已打通Netflix等12个国际平台，助力国产内容海外分发效率提升300%，成为文化出海“新基建”。

信创+算力双认证

联合阿里云发布金融一体机，国产化适配华为/海光芯片，通过ISO27001安全认证，拿下央行数字人民币系统改造、公安部视觉识别等标杆订单。

三、订单透视：政府+金融+工业，三线齐发

政务云：中标某省2.3亿元政务云升级，数据中心服务收入1.75亿元，同比+189%。

金融信创：国有大行核心系统改造4.6亿元订单在手，国产分布式数据库通过央行认证。

工业质检：汽车零部件缺陷识别率98.5%，复制到新能源电池、光伏组件场景。

短期亏损只是转型阵痛，真正的主线是：AI订单爆发、技术壁垒加厚、现金流安全垫充足。当市场还在纠结何时扭亏，中科金财已用AI引擎把赛道从金融IT切换到AI原生。下一轮十倍想象，或许就从这一页红字的下一行开始。